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AWD Downgrade
16.03.2005
LRP
Der Analyst der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, Olaf Kayser, stuft die AWD-Aktie (ISIN DE0005085906 / WKN 508590) von "Marketperformer" auf "Underperformer" zurück.
AWD erhöhe die Dividende für das abgeschlossene Geschäftsjahr 2004 um 67% auf 1,25 Euro (LRP: 1,0 Euro). Dies unterstreiche das derzeit positive Sentiment für die Aktie. Seit am Montag bekannt geworden sei, dass die Familie Maschmeyer ihre Aktienmehrheit beim AWD von 51% auf 31% reduziert habe und die 7,6 Mio. Stücke, die bei rund 50 institutionellen Investoren platziert worden seien, dreifach überzeichnet gewesen seien, habe der Aktienkurs um fast 8% zulegen können.
Zwar würden die Analysten die Wachstumsstory beim AWD mit zweistelligen Anstiegen beim Umsatz und Ergebnis auf Grund der zunehmenden Bedeutung von Altersvorsorgeprodukten weiterhin für intakt halten, diese allerdings im fairen Wert von 32 Euro bereits berücksichtigt sehen. Kurzfristig rechne man nicht mit neuen fundamentalen Anhaltspunkten, die ein höheres Kursziel rechtfertigen (KGV 2005e: 21,7) würden. Im Gegenteil, wegen des Basiseffekts durch den Wegfall des Steuerprivilegs in Q4 würden die Wertpapierspezialisten eine Ergebnisdelle in Q1 erwarten, die das positive Sentiment kurzfristig etwas eintrüben könnte.
Vor diesem Hintergrund stufen die Analysten der LRP die AWD-Aktie auf "Underperformer" herab und raten Investoren zu Gewinnmitnahmen. Das Kursziel (12/2005) sehe man bei 32 Euro.
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